yabo体育游戏app平台好意思联储上周发布的经济景况褐皮书夸耀-鸭脖(中国)Yabo·官方网站 - 登录入口

发布日期：2025-09-02 04:42 点击次数：118

当地时辰周三（30日）yabo体育游戏app平台，好意思国商务部将公布本年一季度好意思国国内坐褥总值（GDP）初值，这将是好意思国总统特朗普上任百日的迫切获利单。

受1-3月贸易赤字捏续高企，近期多项营业探问数据低迷等身分影响，市集多半预期上季度好意思国经济增速将大幅放缓。值得防止的是，亚特兰大联储模子甚而预测将下滑2.5%。然而，由于遥远通胀、非农等硬经济数据也曾相识，好意思联储并未开释再行宽松的信号。跟着外界担忧关税影响将在本季度进一步显露，降息窗口是否会再次被掀开受到真贵。

经济动能靠近锻真金不怕火

在刚劲的消耗支拨鼓舞下，好意思国客岁第四季度骨子GDP年化增长率为2.4%。总体而言，2024年GDP增长了2.8%，仅略低于2023年（2.9%），高于夙昔营业周期2.4%的平均增长率和1.8%的可捏续趋势增速。

跟着特朗普宣誓履新，情况发生了很大变化。好意思联储上周发布的经济景况褐皮书夸耀，“多半”的不细则性有可能在翌日几个月羁系经济增长， “自前次论述以来，经济活动险些莫得变化，但海外贸易策略的不细则性在各论述中多半存在。”

限度本周一，华尔街对本年1-3月好意思国经济增速预测均值为0.4%。

富国银行在发给第一财经记者的论述中写说念，分花样看，对关税上调的预期导致了历史性的入口激增，这将影响第一季度的GDP增长。其中一些商品最终将插足库存，这将在一定进度上对消净出口的影响。消耗者支拨保捏相识，但3月有所加速，东说念主们弃取在关税落地前抢先看成，尤其是汽车销量创近三年新高。与此同期，企业固定财富投资有望从客岁第四季度的疲软中反弹，但大部分增长将来自飞机。跟着企业恭候远景愈加晴朗，运载招引之外的成本支拨也曾疲软。

不少机构合计，贸易争端可能会加重通货彭胀，增多舒适率，要是捏续下去，甚而可能激励经济阑珊。密歇根大学消耗者本月探问夸耀，一年期通胀预期为6.5%，为1981年以来的最高水平。遥远通胀预期也达到4.4%，处于上世纪90年代以来高位。

圣路易斯联邦储备银行的数据夸耀，到2024年底，好意思国东说念主的信用卡债务达到了前所未有的1.21万亿好意思元，比上一年增长了7.3%，对最低还款额的依赖进度越来越高。

资管巨头阿波罗环球首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）发布的最新数据夸耀，好意思国度庭信用卡仅支付最低金额的比例创下历史新高。斯洛克强调了好意思联储的数据，该数据夸耀，限度2025年第一季度，仅支付最低金额的账户比例已攀升至11%以上，为2012年运行追踪以来的最高水平。这一趋势在夙昔十年中呈现出瓦解的上升趋势，在2020年第二季度疫情初期斯须着落，随后加速上升至当今的创记录水平。

高盛警戒，占好意思国经济约70%的消耗者支拨将受到进一步威迫。跟着劳能源供应增长放普通办事创造松开，该行预测家庭消耗将大幅放缓。“关税裁减了骨子可主管收入，这意味着入口商品价钱的高潮将影响消耗者的购买力，尤其是低收入家庭。招聘疲软、投资停滞和消耗者信心着落聚积对增长酿成了不利影响，要是冲击连续加重，可能会将经济推入收缩区域。”

好意思联储二季度会降息吗

尽管特朗普捏续施压，好意思联储主席鲍威尔到当今为止并未在降息问题上作出迂腐。

关于好意思联储而言，“数据依赖”是策略决定的中枢。鲍威尔和其他好意思联储官员合计，当今的通胀率高于他们首选的2%的计算，再加上刚劲的办事市集，并不行阐明注解降息是合理的。他们强调在作出决定之前需要“耐烦”。鲍威尔近期屡次示意，特朗普政府的关税对通胀的影响可能不会很快捣毁。 “咱们可能会发现我方处于一个充满挑战的处所，咱们的双重负务（通胀和办事）计算处于弥留状态。”

第一财经记者汇总发现，不少好意思联储官员将焦点再行转向物价。达拉斯联储主席洛根示意，关税可能会进步舒适率和通货彭胀率，后者是更大的担忧。洛根补充说，货币策略有才能应酬任何风险。

联邦公开市集委员会FOMC票委、堪萨斯城联储主席施密德称，由于关税的上行风险，他的重心仍然是通货彭胀。旧金山联储主席戴利合计，由于关税带来的不细则性，好意思联储随机辰在货币策略上悠闲而严慎地接管看成。

跟着关税（预期）影响的显露，二季度好意思国经济将靠近更大挑战，这不错从近期机构下调好意思股盈利预测中看出条理。曾在特朗普第一个总统任期内担任白宫国度经济委员会主任的科恩（Gary Cohen）27日示意，好意思国当今关税策略的影响将不才个月底运行在寰宇限制内显露，届时，关税策略将对低收入好意思国东说念主产生更大的影响。

摩根大通首席好意思国经济学家费罗利（Michael Feroli）预测，最疲软的月份将在年中到来。他说，经济阑珊不会比这更早运行，因为预期的投资支拨连累需要一段时辰才能达成。

高盛经济学家菲利普斯（Alec Phillips）将12个月事济阑珊的概率从一周前的35%进步到45%。在泛泛情况下，经济阑珊的可能性约为15%。

与此同期，菲利普斯将2025年的GDP预测从之前的1%下调至0.5%。“更高的关税、更大的策略不细则性、营业和消耗者信心着落，以及政府发出的信息标明，在追求其策略的流程中，更欢娱容忍短期经济疲软，这些身分共同增多了下行风险。”

联邦基金利率期货订价夸耀，市集预期好意思联储在6月份收复降息，以便官员随机辰评估白宫策略的经济影响。

券商麦格理合计，6月降息的概率接近80%，特朗普晓喻暂停征收平等90天，因为他的政府正在谈判潜在的契约。要是契约无法整个达成，这意味着关税的沿途影响在6月甚而7月齐不会显露，不细则性将连续存在。

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